禾赛科技职业动态研讨：赢利大超预期海外大客户开展顺畅

  公司发布25Q2财报。收入坐落指引上沿，赢利超预期。25Q2收入7.1亿元，yoy+53.9%；毛利率42.5%，yoy-2.6pcts；GAAP净赢利4410万元，超此前GAAP盈余转正预期，调整后净赢利7330万元，同比扭亏。

  交给量继续添加。25Q2激光雷达总交给量352095台，同比添加307%。其间，ADAS激光雷达交给量303564台，同比添加276%。2025H1激光雷达总交给量547913台，同比添加276%。

  ADAS和机器人两大事务开展顺畅。ADAS：在全世界内与24家OEM达到ADAS定点协作。本季度再获9家OEM20款车型定点，包含公司Top2客户、吉祥、长城、长安等。海外方面，公司与欧洲

  牌的新定点车型（2026年量产）。机器人：JT系列累计交给打破10万台；公司与Vbot维他动力和星动纪元达到深度协作。

  产能扩张按计划施行。公司新产线万台。海外方面，东南亚新工厂估计在26年末或27年头建成并投入运营。

  出资主张：本季度成绩体现微弱，收入端坐落指引上沿，毛利率环比添加，赢利端大超预期。咱们咱们都以为公司有望继续获益于无人驾驶职业开展下L2+/L3浸透率提高，中国商场激光雷达已浸透至12万元左右的车型，海外商场OEM定点逐渐落地。机器人事务有望成为公司第二添加曲线，激光雷达产品适用于广泛的机器人使用场景，JT系列新产品交给量本年有望敏捷添加，咱们看好禾赛抢先的技能能

  力和大规模交给才能，以及更多OEM协作及相关车型发布。主张重视公司海外客户定点开展及机器人客户拓宽状况。

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